升水是指期货价格高于现货价格，这种现象通常发生在期货合约临近交割期时。贴水则相反，是指期货价格低于现货价格，这种现象可能出现在多种情况下，如市场供应过剩、需求不足等。
1. 交割成本：期货合约临近交割期时，期货价格往往会升水。这是因为期货合约需要交割，而交割过程中会产生一定的成本，如运输、仓储等。为了覆盖这些成本，期货价格会高于现货价格。
2. 市场预期：市场对未来商品价格的预期也会影响期货价格。如果市场普遍预期未来商品价格上涨，期货价格可能会升水；反之，如果预期价格下跌，期货价格可能会贴水。
3. 供求关系：商品市场的供求关系也会影响期货价格。当市场供应过剩时，期货价格可能会贴水；当需求旺盛时，期货价格可能会升水。
1. 升水的优势：
（1）对于多头投资者来说，升水意味着买入期货合约后，未来交割时可以获得比现货更高的价格，从而获得更多的收益。
（2）对于企业来说，通过买入期货合约锁定原材料价格，可以规避价格波动的风险。
2. 升水的劣势：
（1）对于空头投资者来说，升水意味着卖出期货合约后，未来交割时可能会面临更大的亏损。
（2）对于企业来说，如果期货价格升水，企业可能会错失买入低廉现货的机会，从而增加采购成本。
3. 贴水的优势：
（1）对于空头投资者来说，贴水意味着卖出期货合约后，未来交割时可能会获得比现货更高的收益。
（2）对于企业来说，如果期货价格贴水，企业可能会选择买入期货合约，以较低的价格锁定原材料价格。
4. 贴水的劣势：
（1）对于多头投资者来说，贴水意味着买入期货合约后，未来交割时可能会面临更大的亏损。
（2）对于企业来说，如果期货价格贴水，企业可能会错失买入高质高价现货的机会，从而影响产品质量。
期货升水与贴水各有优劣势，投资者和企业应根据自身需求和风险承受能力进行选择。在实际操作中，应密切关注市场动态，合理运用期货工具，以实现投资或风险管理目标。